2008年にアップルが参入していたら、ダウ平均株価はこうなっていただろう

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アップルが2008年に参入していたら、ダウ平均株価はこうなっていただろう。写真：ブルームバーグ

ダウ・ジョーンズ工業株平均は、米国の大手上場企業30社の株式市場での取引実績に基づいて、米国産業の強さを測る指標です。企業は、その業績の好不調に応じて、定期的にダウ平均株価に上場したり、下場したりします。

来週、アップルがダウ工業株30種平均に加わる――1916年からダウ平均に採用されているAT&Tに取って代わる――となれば、ダウ平均株価は史上最高値に達することになる（それまでに破滅的な出来事が起きなければの話だが）。しかし、もしアップルが2008年にダウ平均に加わっていたら、その価値はさらに歴史的なものになっていただろう。ダウ平均株価は4,300ポイント以上上昇していたはずだ。

ブルームバーグ・ビジネスの金融記者、イニョン・ファン氏は、2008年2月にバンク・オブ・アメリカではなくアップルがダウ・ジョーンズに追加されたという別の歴史を想像している。

ファン氏は次のように説明する。

2012年までに株価が700ドルを超えていた分割前のアップルの恩恵を受ければ、30社で構成されるこの指数は火曜日に21,944.66に達していたはずで、これは実際の水準を4,300ポイント近く上回る水準だった。iPhoneメーカーであるアップルを指数に加えることで、リターンがさらに高まる。アップルが2008年以降7倍に上昇しただけでなく、アップルの株式が2014年6月まで分割されなかったため、株価加重平均ダウ平均がさらに押し上げられたためだ。

「アップルは当時も有力な候補だったが、ダウ平均株価を圧倒していただろう」と、ボストン・プライベート・ウェルスのチーフ投資ストラテジストとして90億ドルの運用に携わるロバート・パブリク氏は述べた。「iPhoneとiPadの発売以来、株価は急騰している」

これは興味深い思考実験です。ダウ工業株30種平均は、アメリカ産業全体の力強さを表すはずなのですが…Appleの成功は並外れており、実際には様々な点でダウ平均株価を人為的に押し上げていた可能性があります。しかし、Hwang氏は、もしAppleがもっと早くダウ平均株価に加わっていたら、株式分割ももっと早く行われていたかもしれないと指摘しています。

いずれにせよ、希望の光ですね。Appleはまもなくダウ・ジョーンズ工業株30種平均に正式に採用されます。どれくらいの期間、そこにとどまるか、予想できる方はいらっしゃいますか？

出典：ブルームバーグ