愚かな投資家は、Appleが魔法のような新製品を作り続けられると信じていない

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Apple株を大量に購入する大口投資家にとって、疑問はただ一つ。「最近、私のために何をしてくれたのですか？」Appleにとって新製品の発表がなぜそれほど重要なのかを知りたいなら、それは、最新かつ最高の製品がなければAppleは宣伝価値がないと考える投資家にとって、新製品の発表が極めて重要だからだ。

Appleのエコシステムやティム・クックとスティーブ・ジョブズの賢明さについて日々発言するアナリストとは異なり、このテック界の巨人株の70%を保有する、いわゆる「バイサイド」アナリストたちは、カリフォルニア州クパチーノに本社を置く同社の真価は、その最新製品によって決まると考えている。つまり、新製品発表の熱気が冷めてしまうと、大口投資家はどこにも見当たらないのだ。

Asymcoのホレス・デディウ氏は最近、普段は口の堅いアナリスト数名と話をしたところ、Appleが2005年にiPodを発売した際に株価が急騰したことがわかった。しかし、2006年には再び下落した。2007年にiPhoneが発表されると、機関投資家はApple株を一気に買い集めたが、2008年と2009年には売却した。

ここにパターンが見えますか？ウォール街の大金持ちにとって、Apple に対する温かい感情はなく、冷徹な計算があるだけです。

「アップルは、むしろ小規模な製品群の集まりだ」とデディウ氏は昨日記した。「アップルを保有するということは、iPod、iPhone、iPadといった成長の波に乗ることを意味していた。成長の波の一つが消え始めると、投資家たちはすぐにこう言うだろう。『アップルは終わりだ』」と彼は付け加えた。

皮肉なことだ。Appleは常に、コンピュータメーカーではなくメディア企業として見られることを望んできた。実際、Appleはずっと以前に社名から「コンピュータ」という言葉を削除した。今やAppleは最新製品に関してハリウッド映画スタジオのように評価されている。タイタニックのような映画をもっと作り、イシュタールのような映画をもっと減らすべきだ。

しかし、このような短期的な記憶に基づく投資は、Appleの長期的な目標を過小評価し、ティム・クックCEOに、目に見える成果をすぐには生み出さない段階的な変更や決定ではなく、大きな新製品を発表するよう、より大きなプレッシャーをかけることになる。Appleが絶好調の時に飛びつき、製品が冷め始めると（数十億ドルの利益と共に）煙のように消え去る大口投資家にとっては絶好の機会だ。しかし、このような「今日あるが、明日はない」という財務計画は、Appleにもその忠実なファンにも全く役に立たない。